Fundusz private equity THC ogłosił zamknięcie swojego najnowszego funduszu – THC IV o rekordowej kapitalizacji 120 mln EUR. Środki zgromadzone od europejskich i amerykańskich prywatnych instytucji finansowych zostaną przeznaczone na rozwój polskich średnich przedsiębiorstw, ze szczególnym uwzględnieniem planowania sukcesji przez polskich przedsiębiorców.

THC to fundusz, który od ponad 25 lat z sukcesem inwestuje powierzony kapitał w polskie firmy o ponadprzeciętnym potencjale wzrostu. Czwarty fundusz ma w dyspozycji ponad 70% więcej środków niż zebrany w 2019 roku poprzednik. Plany THC zakładają realizację od 8 do 10 inwestycji o pojedynczej wielkości od 10 do 50 mln EUR.

– Zainteresowanie najnowszym funduszem zarówno wśród inwestorów, którzy powierzyli kapitał poprzednim funduszom THC, jak i wśród nowych firm – było bardzo duże i fundusz miał istotną nadsubskrypcję. Jego finalna wielkość to 120 mln EUR i jest ona równa zakładanej maksymalnej kapitalizacji tzw. hard cap. To dobre wyniki poprzednich funduszy i perspektywy polskiej gospodarki pozwoliły w wymagających warunkach zebrać relatywnie szybko nowe, większe środki. Zespół Tar Heel Capital konsekwentnie pozostaje największym inwestorem THC – mówi Grzegorz Bielowicki, założyciel i partner zarządzający Tar Heel Capital, firmą doradzającą funduszom THC.

Wśród inwestorów funduszu nie ma żadnych instytucji publicznych, a większość zagranicznych inwestorów, których łączne aktywa przekraczają 100 mld EUR, po raz pierwszy inwestuje w rozwój polskiej gospodarki oraz fundusz skoncentrowany na Polsce.

– Wewnętrzna stopa zwrotu z inwestycji tzw. IRR funduszy THC istotnie przekracza 20 proc. Takie wyniki przyciągają prywatny kapitał i promują Polskę jako atrakcyjne miejsce do inwestycji. Inwestycje private equity w Polsce, w stosunku do PKB, wynoszą prawie trzy razy mniej niż w krajach starej Unii, co pokazuje, jak wiele mamy jeszcze jako kraj do nadrobienia – dodaje Grzegorz Bielowicki.

Inwestycje z przedsiębiorcami

THC IV będzie kontynuował strategię poprzednich funduszy, inwestując w średnie polskie firmy z branż produkcyjnych, usług B2B oraz ochrony zdrowia, w zamian za znaczący pakiet większościowy. Zwiększa się jednak maksymalna wartość transakcji w jeden podmiot.

– Większość inwestycji będzie się mieścić w przedziale od 10 do 25 mln EUR, ale zagraniczni inwestorzy funduszu są zainteresowani także koinwestowaniem w poszczególne spółki, co sprawia, że wraz z finansowaniem dłużnym fundusz może realizować inwestycje w jedną spółkę nawet do 50 mln EUR – mówi Andrzej Różycki, partner zarządzający Tar Heel Capital.

THC prowadzi większość inwestycji wspólnie z przedsiębiorcami, którzy są jednocześnie założycielami lub menedżerami danej firmy.

– Mimo posiadania pakietu większościowego, fundusz nie przejmuje kontroli operacyjnej. Jego rola polega na wspieraniu biznesu i jest tak blisko zarządu jak zarząd tego potrzebuje. Staje się raczej partnerem firmy, ponieważ jej rozwój leży również w jego interesie. Patrząc historycznie na wyniki funduszy THC to spółki portfelowe średnio trzykrotnie zwiększały przychody i zyski w trakcie inwestycji i tym samym wspólnicy – przedsiębiorcy znacząco pomnożyli wartość swoich firm. Część członków zarządów i wspólników z zakończonych inwestycji zaangażowała kapitał w THC IV. Myślę że to świadczy o ich zaufaniu do funduszu i dotychczasowej udanej współpracy – podsumowuje Andrzej Różycki.

Zwroty z portfeli THC

Fundusze THC, którym od ponad 25 lat doradza Tar Heel Capital, zrealizowały do tej pory ze środków własnych 23 inwestycje o łącznej wartości ponad 500 mln PLN i sprzedały aktywa za 2 mld PLN.

Pierwszy fundusz został uruchomiony w 1998 roku i dysponował wówczas kapitałem 30 mln EUR. Historycznie w portfelu znalazło się 9 spółek, w tym m.in. LiveChat Software wprowadzony z sukcesem w 2014 roku na GPW. Łączne przychody ze sprzedaży spółek wyniosły ok. 350 mln USD.

Drugi fundusz THC, o wartości 50 mln EUR, został zebrany w 2012 roku. Wraz z finansowaniem dłużnym zainwestował ok. 100 mln EUR w 9 firm, w tym m.in. w spółkę Rockfin, wiodącego producenta układów pomocniczych w sektorach energetycznym i produkcyjnym. Sprzedaż Rockfin do czeskiego funduszu private equity Jet Investment była dla funduszu tzw. dragonem, czyli inwestycją, z której zwrot pokrył wartość całego funduszu.

W 2019 roku wystartował fundusz THC III z kapitalizacją na poziomie 70 mln EUR. W portfelu znajdują się m.in. grupa stomatologiczna Dentity, producent dań gotowych SmakMAK czy produkujący rozwiązania dla energetyki i ciepłownictwa Radpol.